암호화폐 시장은 다시 한 번 거센 파고에 휩싸였다. 지난 9월 27일 비트코인 가격은 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수 발표를 앞두고 한때 10만9천 달러 밑으로 떨어졌다가 발표 결과가 예상과 크게 다르지 않자 소폭 반등했다.

그러나 단순한 반등에도 불구하고 시장은 여전히 방어적인 기류에 휩싸여 있다. 전문가들은 비트코인이 11만3천~11만6천 달러 구간을 거래량을 동반해 확실히 돌파해야 본격적인 반등 신호가 확인될 것이라고 분석한다.

특히 이번 하락은 하루 만에 약 10억 달러 규모의 레버리지 청산이 발생하면서 가속화됐다. 무려 22만 명 이상의 투자자가 청산을 당했고, 이더리움 단일 거래에서만 1,930만 달러 규모의 청산이 발생했다. 파생상품 시장에서의 연쇄 청산은 투자 심리를 급격히 위축시키며 하락세를 키웠다.

시장 불안 요인은 ETF 자금 흐름에서도 감지된다. 9월 25일 하루 동안 비트코인 현물 ETF에서 2억5천8백만 달러, 이더리움 ETF에서 2억5천1백만 달러가 유출됐다. 이더리움 ETF는 나흘 연속 순유출을 기록하며 투자심리의 흔들림을 여실히 드러냈다. 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트만이 예외적으로 순유입을 보였으나, 전반적인 흐름은 매도 압력이 강했다.

▲ 비트코인 이미지(이미지제공=게티이미지프로)     하상기 기자

ETF 자금 유출은 단순한 투자 심리의 변화가 아니라 실제 매도세로 이어지며 가격을 직접 압박하는 요인이다. 최근 장기 보유자와 고래 투자자들이 순매도에 나선 점도 하락세를 부추겼다. ETF는 기관 투자자 신뢰를 가늠하는 바로미터라는 점에서 이번 현상은 시장의 불안정을 더욱 선명히 보여준다.

그럼에도 불구하고 시장의 장기적 잠재력을 시사하는 신호들도 나타난다.

세계 2위 자산운용사 뱅가드가 암호화폐 ETF 접근을 허용하는 방안을 검토 중이라는 보도가 나왔다. 그동안 강경한 반(反)암호화폐 입장을 고수해온 뱅가드가 고객들에게 다른 운용사의 ETF에 접근할 수 있는 길을 열 수 있다는 것이다.

트럼프 행정부 들어 규제 환경이 완화되고 ETF 승인 절차가 빨라진 점이 이런 태도 변화의 배경으로 지목된다. 뱅가드는 5천만 명에 달하는 고객을 보유하고 있어, 일부만 참여하더라도 제도권 금융 내 암호화폐 확산 속도는 크게 앞당겨질 수 있다. 이는 블랙록, 피델리티에 이어 뱅가드까지 가세할 경우, 암호화폐가 전통 자산의 일부로 편입되는 흐름을 가속화할 가능성을 보여준다.

한편, 규제 당국의 움직임도 예의주시해야 한다. SEC와 FINRA는 최근 비트코인 같은 암호화폐를 재무에 편입한 ‘디지털 자산 재무 전략(DAT)’ 기업들의 주식 거래를 조사하고 있다.

암호화폐 매수 발표 직전에 주가와 거래량이 비정상적으로 급등하는 사례가 발견되면서 내부 정보 유출과 ‘공정공시 규정(Reg FD)’ 위반 가능성이 제기된 것이다. 특히 최근 DAT 기업들이 200억 달러 이상의 벤처 투자를 유치하며 급성장한 만큼, 당국의 조사가 향후 시장 전반의 신뢰 구조에도 영향을 미칠 수 있다.

여기에 SEC 폴 앳킨스 위원장이 월드 리버티 파이낸셜(WLF) 관련 이해 충돌 논란에 직면하면서, 규제와 정치권의 관계도 다시 한 번 도마 위에 올랐다. 앳킨스 위원장은 혁신을 위한 ‘이노베이션 익셉션’을 강조하며 전임 겐슬러와는 다른 행보를 보이고 있지만, 동시에 특정 기업과 정치권의 연계 의혹으로 인해 규제 신뢰성 자체가 흔들릴 수 있다는 우려도 있다.

종합적으로 보면 암호화폐 시장은 단기적으로 불확실성과 변동성의 소용돌이 속에 있다. 비트코인이 기술적 저항선을 돌파하지 못하면 추가 하락 가능성이 남아 있으며, ETF 자금 유출과 고래 매도세는 이를 뒷받침하고 있다. 그러나 뱅가드의 태도 변화 가능성, 제도권 금융의 참여 확대, 규제의 투명성 강화 노력은 장기적으로 암호화폐 시장이 제도권과 융합되는 과정임을 시사한다.

투자자에게 필요한 것은 단기 변동성에 휘둘리지 않고 신중하게 시장의 방향성을 확인하며 전략을 세우는 태도다. 추격 매수보다는 자본 보존, 기회 포착을 위한 대기 전략이 현명할 수 있다. 암호화폐 시장은 단기적으로는 거친 파도일지 몰라도, 장기적으로는 새로운 금융 지형을 만들어갈 잠재력을 여전히 간직하고 있다.