인도가 디지털 금융의 새로운 전환점으로 스테이블코인(Stablecoin)을 바라보고 있다. 거대한 인구와 세계 최대 규모의 해외 송금 시장을 가진 인도는 블록체인 기반의 안정적인 디지털 자산을 통해 금융포용과 국제 경쟁력을 동시에 확보하려 한다. 그러나 전문가들은 “기회만큼이나 리스크도 크다”며 과도한 낙관론에 경고를 보낸다.

▲ 인도의 스테이블코인

우선 긍정적 측면에서, 인도는 여전히 수억 명의 국민이 전통 금융권 밖에 머물고 있다. 루피에 연동된 스테이블코인이 디지털 루피(CBDC)와 결합한다면, 농촌과 저소득층까지 저비용 실시간 금융 서비스를 누릴 수 있다. 인도의 성공적인 모바일 결제 시스템인 UPI와 맞물리면 결제 효율성이 극대화될 것이라는 기대도 크다. 이는 인도 정부가 내세우는 ‘디지털 인디아’ 전략과 맞닿아 있다.

그러나 문제점도 적지 않다.

첫째, 금융포용이라는 명분 뒤에는 민간 빅테크 기업의 독점 우려가 숨어 있다. 스테이블코인이 특정 기업이나 글로벌 거래소 중심으로 발행·운영될 경우, 국민의 금융 데이터와 거래 질서가 사기업의 손에 맡겨질 수 있다.

둘째, 해외 송금의 혁신은 분명 필요하지만, 루피 스테이블코인이 글로벌 송금 시장에서 신뢰를 얻지 못할 경우 오히려 달러 스테이블코인 의존이 심화될 위험이 있다. 실제로 USDT와 USDC 같은 달러 기반 스테이블코인이 이미 국제 무역에서 광범위하게 사용되는 만큼, 인도의 늦은 대응은 자국 통화 주권을 약화시킬 수 있다.

셋째, 인도의 규제 체계는 여전히 불투명하다. 중앙은행(RBI)은 공식적으로 디지털 루피 발행을 추진하면서도 민간 가상자산에는 경계심을 보여왔다. 명확한 규제 체계 없이 스테이블코인을 허용할 경우 불법 자금세탁, 투기, 외환 유출 문제가 동반될 수 있다.

반대로 과도한 규제는 혁신을 가로막아 글로벌 디지털 화폐 경쟁에서 뒤처지는 결과를 낳을 수 있다. 결국 인도가 풀어야 할 숙제는 “어떤 제도적 틀 안에서 스테이블코인을 운영할 것인가”라는 문제다.

전문가들은 “스테이블코인은 금융포용과 국제화의 기회이지만, 통화주권 약화와 글로벌 디지털 질서 종속으로 이어질 수도 있다”며 경고한다. 인도가 과연 거대한 인구와 기술 역량을 바탕으로 루피 스테이블코인을 글로벌 무대에 올려놓을 수 있을지, 아니면 달러와 위안화의 틈바구니에서 종속적 위치에 머물게 될지는 이제 제도와 실행에 달려 있다.