제목 리만 브라더스 사태... 현대 금융위기의 시작과 교훈글래스-스티걸 법 폐지부터 글로벌 금융위기까지
|
![]() ▲ 리먼 브라더스 사태는 2008년 글로벌 금융 위기의 상징적인 사건으로, 당시 리먼 브라더스 본사 앞에서 직원들이 개인 물품을 담은 상자를 들고 나오는 모습이 언론에 보도되었다. 이러한 사진들은 금융 시스템의 붕괴와 그로 인한 사회적 충격을 생생하게 보여준다. |
리만 브라더스 사태는 금융 개혁과 관련된 사건들로 시작하여 클린턴 대통령 시기의 경제 호황을 거쳐 2008년 금융위기에 이르는 과정이다.
특히 리만 브라더스의 파산 배경과 금융 상품의 복잡성을 설명하며, 이를 통해 발생한 리스크와 사회적 파장을 파악할 수 있게 한다. 이로써 현대 금융의 취약점에 대한 통찰과 위기 극복의 방향성을 제시하며 경제와 경영 전반에서 본질적인 교훈을 재조명한다.
클린턴 대통령은 재임 기간 동안 경제 호황을 이끌며 주목받았지만, 퇴임 직전 글래스-스티걸 법안을 폐지하는 결정을 내렸다.
이는 당시 월가의 강력한 로비 자금의 영향으로 기록되며, 시중은행과 상업은행의 분리를 통해 고객 자산의 무분별한 투자를 막고자 했던 법안의 폐지는 이후 금융위기의 단초가 되었다. 1999년 법안이 폐지된 지 9년 만에 리만 브라더스 파산을 비롯한 글로벌 금융위기가 발생하며, 이는 금융 시스템의 본질적인 취약성을 드러냈다.
이후 부시 행정부는 IT 버블 붕괴 직후 경제 위기 관리를 시작했으나, 9·11 테러가 발생하며 미국 경제와 대외정책에 커다란 변화를 맞았다. IT 버블은 잠재력을 가진 산업으로 여겨졌으나 과잉 투자와 불확실성 속에서 거품이 터지며 많은 인플레이션을 초래했다.
부시 대통령은 테러와의 전쟁을 선언하며 G1 시대에서 G2 시대로의 전환을 시작했으나, 재임 기간 동안 다양한 위기를 겪으며 정치적 이미지가 크게 손상되었다. 그의 퇴임 시점에는 서브프라임 위기와 리만 브라더스 파산이 발생하며 이는 그의 정치적 유산에 중대한 영향을 미쳤다. 서브프라임 모기지는 미국 부동산 시장의 버블 형성과 밀접하게 연결되어 있었다.
![]() ▲ 그린스펀은 인플레이션 억제와 경제 성장 촉진을 위한 통화 정책을 펼쳤으며, 특히 1990년대 미국 경제의 호황기에 중요한 역할을 했다. 그러나 2000년대 초반의 닷컴 버블과 2008년 금융 위기와 관련하여 그의 저금리 정책이 거품을 조장했다는 비판도 존재한다. |
그린스펀 연준 의장은 물가 상승과 부동산 가격을 억제하기 위해 기준금리를 인상했으나, 시장금리는 낮게 유지되는 이상 현상이 나타났다. 외국 자금, 특히 중국의 대규모 투자가 유입되며 대출 금리가 낮게 유지되었고 자산 가격은 상승했다. 이 과정에서 저신용자에게도 대출이 원활히 이루어지며 서브프라임 모기지의 신규 대출 규모가 급증했다.
은행들은 담보 자산의 가격 상승을 바탕으로 신용도가 낮은 대출자에게도 대출을 확대하며 리스크를 간과하였다. 이와 함께 등장한 CDO는 자산을 혼합하여 새로운 금융 상품을 만들고 높은 신용등급을 부여받는 구조를 가지고 있었다. 은행들은 기존 대출 자산을 유동화하여 더 많은 자금을 조달했고, 신용파산스왑(CDS)을 통해 이러한 거래를 보증하며 신뢰도를 높이고자 했으나 결국 부동산 가격 하락이 시작되며 시스템적 위기가 초래되었다.
서브프라임 모기지 채권의 붕괴는 금융회사들의 손실 규모를 확대하며 리만 브라더스의 파산으로 이어졌다. 리만 브라더스 파산은 정부의 개입으로 손실이 완화될 것이라는 기대와 달리 시장의 신뢰를 무너뜨리며 연쇄적인 금융회사들의 파산을 초래했다.
미국 정부는 AIG를 구제하기 위해 850억 달러의 구제금융을 지원하며 금융 시스템의 붕괴를 막으려 했으나, 손실을 최소화하려는 투자자들의 움직임은 예상치 못한 변화를 불러왔다. 특히 투자자 존 폴슨은 서브프라임 모기지 붕괴에 베팅하여 2조 5천억 달러 규모의 '빅숏'을 성공시켰다. 그러나 KIC와 같은 기관 투자자들은 서브프라임 자산 매입 후 오랜 시간 손실을 감내하며 본전을 회수했으나, 시장 변화에 대한 대응 능력에 여전히 의문이 남았다.
리만 브라더스 사태 이후 미국은 양적완화(QE)를 통해 금융 시스템의 안정을 도모했다. 양적완화는 연준이 돈을 발행해 경제에 유동성을 공급하는 방식으로, 이는 유럽 및 다른 지역의 부채 문제를 가중시키는 결과를 초래하기도 했다. 그리스, 아일랜드, 포르투갈 등 유로존 국가들은 차례로 구제금융을 요청하며 경제의 심각성을 드러냈다. 유럽중앙은행(ECB) 총재 마리오 드라기는 미국의 양적완화를 벤치마킹하여 유럽에서도 이를 도입하며 자산 가격의 상승을 유도했다. 그러나 양적완화는 경제 펀더멘털보다 자산 가격을 우선시하는 경향을 보이며 전통적 경제 분석 방식을 무력화했다.
이러한 경제적 대응은
![]() ▲ 도널드 트럼프 전 대통령은 재선을 위해 금리 인하를 주장했지만, 미국의 통화 정책은 연방준비제도(Fed)의 독립적인 결정 사항으로, 대통령의 의지만으로 실현되기 어렵다. |
에도 이어져 추가적인 금리 인하와 양적완화가 요구되었으며, 경제적 압박은 지속될 것이라는 전망이 나왔다. 글로벌 금융위기 이후 세계 경제는 큰 충격을 받으며 재편되기 시작했다. 미국의 양적완화는 유럽뿐만 아니라 일본 경제에도 영향을 미쳤다. 일본은 '잃어버린 20년'의 교훈을 바탕으로 아베노믹스를 통해 양적완화를 도입하며 경제 회복을 시도했다. 이는 양적완화의 글로벌 확산을 보여주는 사례로, 양적완화는 세계 경제의 새로운 표준으로 자리 잡았다.
그러나 이 시기에는 펀더멘털에 기반한 투자보다 유동성과 수급이 시장을 지배하며, 이는 금융 시장의 불확실성을 증대시켰다. 리만 브라더스 사태를 비롯한 글로벌 금융위기는 금융 시장과 정치적 구조 모두에 깊은 영향을 미쳤다.
![]() ▲ 트럼프 재집권에 떨고 있는 주변국가들 |
트럼프 시대에는 정치적 올바름보다 실리를 중시하는 방향으로 변화하며, 이는 멕시코와 브라질을 포함한 신흥국 경제에 부정적 영향을 미쳤다. 금융 및 방산 분야는 트럼프 당선 후 가격 상승을 경험하며 국가의 군사력 강화와 연관되었다. 한국은 IMF 위기를 겪은 후 코스피의 변동을 경험하며 특히 중국 경제 성장과 밀접한 연관성을 보였다.
이러한 상황에서 투자자들은 시장의 우상향 추세 속에서 장기적인 관점을 유지하며 성공적인 투자를 이루기 위해 시간을 강조하였다. 리만 브라더스 사태는 금융 시스템의 복잡성과 취약성을 적나라하게 드러냈으며, 현대 경제 시스템의 근본적인 재검토를 요구하는 계기가 되었다.
![]() |